终端空调行业向好趋势延续 龙头盈利有望迎来新

  • 时间:2020-12-18 07:40
  • 作者:利来w66
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  原标题:【SMM分析】终端空调行业向好趋势延续 龙头盈利有望迎来新一轮修复

  2020年空调新能效标准出台,一度被称为“史上最严”的空调新能效标准,打乱了市场“循旧”的局面。与此同时也意味着过去所有低能效、高耗电的定频和三级能效变频都将面临淘汰,对空调企业来说面临着技术升级的大考。

  据产业在线冷年生产来看,全球家用空调产量1.72亿台,同比下降6.3%。其中,中国的家用空调产量是1.4亿台,在全球中占比82.7%,较2019冷年提升了2个百分点,已经连续多年占据80%以上的份额。

  从销量来看,2020冷年全球家用空调市场总销售量为1.57亿台,同比下降6.7%;总销售额654亿美元,同比下降9.6%。

  家用空调销量已连续两年出现下滑,但今年在新冠疫情的影响下,仅是个位数的降幅,一定程度上也说明全球空调需求的基本盘并没有发生实质性改变。

  无论是空调设备的生产制造过程,还是空调设备的安装链接过程,铜管是应用最多的原材料之一,铜管的使用成本的三分之一,同时占到中央空调安装过程中材料的70%的成本。终端空调行业向好趋势延续,带动铜管需求增长明显。

  据SMM调研数据显示,11月份铜管开工率为80.62%,环比上升4.28个百分点,同比上升6.10个百分点。

  尤其是空调出口订单激增,因海外疫情反复,长期居家令各家电需求大幅增长,而海外工厂却迟迟未能恢复正常开工状态,部分订单回流至国内,从而助力出口大涨,其增幅高于内需市场,成为拉动行业增长的重要力量,预计12月铜管企业开工率为82.15%,环比上升1.52个百分点,同比上升5.46个百分点。

  中信建投表示,空调行业历经去库存调整之后,TOP3龙头库存均处于两年内低位,且库存结构改善,低端库存基本出清。同时价格战后双寡头格局进一步巩固,以奥克斯为代表的二线以来份额持续走低。在终端零售及库存结构改善背景下,叠加原材料价格上行及新能效实行影响,我们认为空调价格战基本告一段落,后续产品价格中枢将逐步上行,龙头盈利端有望迎来新一轮修复。

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利来w66

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